指数基金“高富帅”基金经理“不靠谱” 减少字号默认字号加大,热点资讯,
今年到现在为止标准普尔500指数已经上涨逾5%(包括价格涨幅和股息),在一个势头看好的市场中,很多基金的表现远不如大盘。这又一次警醒投资者,购买指数也许才是好的选择。
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根据《华尔街》报道,包括琼斯(Paul Tudor Jones)、培根(Louis Bacon)和霍华德(Alan Howard)在内的宏观对冲基金经理误判了整体经济和金融走势。一些人因日本股市下挫而亏钱,另有一些人因美国债市的意外抗跌而受损。
巴菲特支持指数基金
规模150亿美元的Moore Capital Management LP对客户说,截至5月底,该公司的旗舰基金今年以来已累计下跌了5%。该基金由明星投资人培根牵头。据一位知情人士透露,琼斯在Tudor Investment Corp.的旗舰基金今年以来跌了4.4%。该公司管理着130亿美元的资产。一位在华尔街工作20年以上的基金经理对《第一财经》说,其实90%的基金都很难跑赢大盘。
这也难怪巴菲特总是建议投资者购买指数基金, 而且身体力行,建议留给妻子的信托账户,将10%放入短期*府债券,而90%放入低手续费的S&;P指数型基金。
在上个月接受《第一财经》专访时他再度解释,如果普通投资者购买并长期持有指数,会获得良好收益。对于普通的投资者来说,他们不适合投资个股。如果他们尝试买卖个股, 他们不会比买指数并持有很长时间做得好。
那为什么大多数人仍旧不那么做?巴菲特对《第一财经》说:“因为他们觉得买个股更有趣,总是有人让你买这买那,你希望能快速赚钱。而试图快速赚钱是最糟糕的错误。”
而每年的伯克希尔股东大会, 巴菲特都不忘记嘲讽华尔街上的基金经理。事实上,也不止巴菲特,经典名著《漫步华尔街》(A Random Walk Down on Wall Street)的作者伯顿·麦基尔(Burton Malkiel) 也持同样的看法。
麦基尔是普林斯顿大学经济学系教授,同时又浸淫华尔街数十年。他认为最有效的投资策略是购买便宜和易操作的指数基金(index fund),被誉为指数投资鼻祖。他最经典的比喻是,一个蒙上眼睛的愚蠢的猴子朝着报纸金融版面上掷飞镖,它所选择的投资组合和一个专家精心选择的投资组合表现一样好。
而且麦基尔从理论上进行了论述,他在2003年提出的“有效资本市场”理论已被广泛接受,也就是说证券市场在反映个股和整个股票市场的信息时极为有效。而当信息出现时,关于这种信息的新闻快速传播,没有延迟地反映到了股票的价格当中。所以不管是研究过去股票走势试图判断未来价格的技术分析,还是研究公司季报和资产价值以帮助投资者寻找“价值被低估”股票的基本面分析,都不能使投资者的回报超过随机挑选的个股组合,至少相对于可比的风险是这样的。
麦基尔认为没有人可以一直找到盈利的股票和债券,因为没有人可以预测市场的最高点和最低点,与之相对应的投资策略就是随着时间的推移随机购买,也就是说在华尔街上只能是随机的漫步(random walk)。麦基尔坚信市场是有效的,这也是在华尔街上只能随机漫步的原因。对于投资对冲基金以及积极管理的共同基金他不以为然,认为那些富人总想追求最新潮的投资方式,可往往发现自己遭受损失。
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